• 分享到微信朋友圈 ×
    打開微信,點擊底部的“發現”,
    使用“掃一掃”即可將網頁分享至朋友圈。
    加載中 ...
    云掌財經首頁 >  可來研選 >  正文

    原料藥中的“恒瑞醫藥”!力壓國內同行,PK印度藥企

    可來研選  2021-03-01 18:36:31  閱讀量:

    說到仿制藥,就不得不提一個國家,印度。

    對于阿三國,我們的印象是貧窮、落后,各種臟亂差,但是在制藥領域,尤其是仿制藥領域,印度還是非常發達的。

    電影《我不是藥神》,就反映了印度的世界仿制藥工廠,大量仿制藥制劑出口至全球。

    這幾年中國原料藥發展迅速,在規模上,仿制藥、原料藥已是全球第一,印度70%的原料藥依賴中國

    不過國內藥企卻存在一個問題:大而不強,雖然原料藥產能很高,但在仿制藥制劑領域,中國仍是追趕者,與印度藥企仍有差距。

    2017年,中國有38個仿制藥獲得了美國 FDA批準,而印度,獲批數量為314個,是中國的近10倍

    當然,相信中國未來會實現彎道超車,而且國內也誕生了一些優秀的仿制藥企業,已進入國際市場,與印度藥企PK,比如今天說的這家公司——華海藥業

    一、帶量采購模式下實現業績高增長

    華海藥業是國內特色原料藥+制劑龍頭企業,是全球最大的普利類和沙坦類藥物供應商,也是中國首家通過美國FDA制劑認證的企業。

    華海的主要策略就是出海,產品早已打入美國和歐洲市場,已在美國上市60多個藥品,19年海外收入占比達到62.11%。

    早在2000年,華海就開始從特色原料藥轉向制劑出口,19年制劑業務實現營收25.84億元,占營收比重達到47.96%,毛利率高達65.8%,成為國內制劑出口龍頭。

    公司制劑產品在國內也擁有較高的競爭力,在之前幾輪藥品帶量采購中,華海成為“最大贏家”,旗下多款仿制藥中標

    2018年首輪“4+7”帶量采購,華海藥業參與的6個款仿制藥全部中標;2019年7月帶量采購擴圍,再度中標 7個產品,2019年12月第二批帶量采購中,又中標2個藥品

    2018年華海藥業遭遇“纈沙坦事件”,導致業績大幅下滑,股價一度大跌,不過公司業績很快重回正軌。

    2019年公司扣非凈利潤4.5億元,同比增長292%;2020年1-9月,扣非歸母凈利潤7.8億元,同比增長109.6%。

    帶量采購模式之下,高成長能力得到驗證,制劑業務銷量明顯增長,高景氣度獲得市場認同。

    2020年公司的氯沙坦鉀片、厄貝沙坦氫氯噻嗪片、賴諾普利片等品種銷售額市占率明顯提升,第一輪集采中標品種約貢獻收入為3.7 億元,第一輪集采擴圍貢獻收入為5.9億元,第二輪集采貢獻1200 萬元,合計約6億元增量收入。

    機構預計未來5年,制劑業務國內收入在空間在45-60億元以上,海外收入空間在35-45億元,合計制劑收入將達到2019年的5倍

    此外,API出口也貢獻了可觀的業績增量,華海是國內原料藥-制劑公司中API國際認證最多、API產品梯隊最完整的公司之一,目前已成功轉型為API-制劑一體化藥企,未來有望從仿制藥轉向創新藥。

    二、毛利率遠超同行

    近幾年公司毛利率持續上升,從12年的40.27%上升至19年60.54%,2020年前三季度為63.80,再度提升3.8個百分點。

    同行的天宇股份19年毛利率為56%,普洛藥業毛利率32.37%左右,美諾華38.35%,仙琚制藥60.54%,司太立42%.72%,華海藥業毛利率力壓同行

    說明公司成本控制能力較強,同行鮮有競爭對手;但是公司凈利率波動卻很大,說明銷售費用較高,未來合理控費下,凈利率還有增長空間。

    想要成為國際一流的制劑企業,華海還有很長一段路要走,帶量也將持續考驗公司產品競爭力。

    參考研報:浙商證券《制劑出口龍頭成長的時間與空間》

    免責聲明:本文不構成具體投資建議,股市有風險,投資需謹慎!作者主要是羅列上市公司的核心邏輯供投資者參考,而不是讓大家直接買入。

    ?

    (更多精彩內容,關注云掌財經公眾號(ID:yzcjapp),或者點擊這里下載云掌財經App

    您可以通過云掌財經手機版訪問:原料藥中的“恒瑞醫藥”!力壓國內同行,PK印度藥企

    本文由入駐云掌號的作者撰寫,除云掌財經官方賬號外,觀點僅代表作者本人,不代表云掌財經立場,如需轉載請聯系作者本人。

    可來研選

    1035 人已購

    濃縮機構研究精華,提前捕捉市場風口

    ¥158.00/月 立即購買

    推薦閱讀

    伊人久久情人综岁的合网18