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    景氣度快速恢復,網絡安全板塊有望發酵

    墨君子  2021-03-01 09:17:59  閱讀量:

    一:本周策略

    1:不念過去,不畏將來 

    近期市場調整背后的深層次原因是:投資者開始在通脹預期上行中意識到“增量資金不止”和“經濟復蘇持續” 之間的矛盾,逐步規避高估值的風險。我們認為不用過度恐慌,當下核心的任務,仍然是尋找價值之錨,重視收益 率向長期 ROE 水平回歸,即使投資者對擇時與交易能力并不看重,但也應該基于市場當下的風險與收益比變化做 出“擇機”的戰略調整:尊重市場已經做出的選擇,不一味強調貪婪或恐懼,而是從容在未來市場中,把握機遇。

     過往投資重視的長期邏輯仍然重要,但短期盈利和估值的匹配在當前需要被系統性重視。宏觀環境正在發生變化, 投資者應該積極求變,利用通脹的兩面性,追求風險調整后收益:(1)對于通脹交易本身而言,我們認為:透支程 度相對于議價能力被低估的行業:鋼鐵(板材)、油服、紡織制造,以及估值仍在合理區間,具備高景氣基礎的: 化工(鈦白粉、化纖、氟化工)、有色金屬(銅、鋁)。(2)考慮到通脹終將對“高估值”帶來壓制,我們建議調整 思路,尋找更好風險收益比的標的:以銀行、保險、地產、交通運輸為代表的低估值板塊、“積極防御”象限中的 農林牧漁板塊以及“高賠率”的通信板塊。主題投資推薦左側布局具有低估值+主題投資期權的“一帶一路”板塊。

    2:資金供求看存點

    北上資金持倉概覽 從存量看,上海機場退出滬港通十大重倉股榜首位置,科博達取而代之;深港通中泰格醫藥外資持倉占比下滑 明顯,降至深市第十位。 貴州茅臺近一個 月外資減持金額最高,約 78 億元,上海機場因為與日上的一紙協議被外資大幅減持,大幅凈流出-35.1 億元,也因 此失去滬市外資持倉占比第一的位置。 

    二:標的策略

    中小市值公司逆襲,尋找低估值隱形冠軍

     在 IPO 大擴容中小市值公司眾多、業績改善、并購和再融資政策放開的背景下,我們建議投資者關注成長型 “小而美”、破圈型“小而美”以及低估值隱形冠軍三類中小市值公司的投資機會。在市場風險偏好降低的背景下, 短期我們看好低估值隱形冠軍的估值修復,中長期我們看好破圈型“小而美”的持續成長,長期我們看好成長型“小 而美”龍頭由中小市值成長為大龍頭。

    我們梳理了各個細分領域的低估值隱形冠軍,主要包括:在傳統賽道 中具備轉型升級優勢的龍頭(青鳥消防、雪榕生物等)和卡位優質賽道的先發企業(嘉必優、斯迪克等)。 重點主題和個股本周最新動態 智能汽車主題(德賽西威、華陽集團、北京君正、聯創電子);休閑零食主題(鹽津鋪子、妙可藍多、良品鋪 子、三只松鼠);寵物主題(中寵股份(農業覆蓋)、佩蒂股份);教育主題(科德教育);高端制造主題(晶晨股份、 青鳥消防)。 其中,鹽津鋪子、晶晨股份發布 2020 年業績快報,科德教育發布股價異動公告。 鹽津鋪子:公司發布 2020 年度業績快報,受春節錯峰影響 Q4 增速有所回落,剔除春節影響后高增長依舊持 續。公司在散裝沉重領域的領先優勢顯著,店中島模式下未來 3-5 年高增長趨勢將延續。 晶晨股份:公司公告 2020 年業績快報,利潤率提升超預期。受益于強勁外需及內需回暖,公司預計全年芯片 出貨量首次突破一億顆,其中 Q4 收入 9.73 億元,營業利潤率 13.16%,均創歷史新高。若剔除匯兌損失影響,實 際利潤率更高。 科德教育:公司公告目前正在進行增資控股收購河南某學校的合同談判;籌劃剝離油墨業務也有助于公司聚焦 教育主業,轉型純教育公司。

    三:本周重點財經一覽

    1:世界移動大會助力 5G 應用普及,5G 好用加速推進—

    全球移動通信大會第一次上海首發,5G 消息助力 5G 應用發展,維持對通信行業的“看好”評級 本周(2021 年 2 月 22 日-2021 年 2 月 26 日,下同)上證綜指下跌 5.06%,深證成指下跌 8.31%,創業板指下 跌 11.30%。本周一級行業指數中通信板塊跌幅為-1.60%。本周通信行業重要事件中,中興通訊、華為、諾基亞等中 標河南電信 2021-2022 年網優協維服務項目,中國移動啟動 26 省 SPN 設備新建部分集采;“全連接工業互聯網平 臺”正式上線;華為正式發布 5G ToB 解決方案,中國廣電啟動“廣電 5G 核心網華南中心節點”項目,貴州已建 成 5G 基站 20721 個;2021 年世界移動通信大會 MWC 于上海首發;美國三大電信巨頭斥資 780 億美元買下 5G 新 頻譜,愛立信中標阿聯酋綜合電信公司 5G 無線接入網絡產品和解決方案項目;德國電信啟動 5G SA 組網實驗。我 國 5G 快速建設有望重啟,5G 從“可用”到“好用”的進展不斷推進。(VIP和專欄單獨給出組合分析,訂閱可見)

    2:豬病影響仍在持續,2021 年豬價有望超預期

    2021 年 2 月以來豬病影響仍在持續,預計能繁母豬存欄環比 1 月將繼續下滑;淘汰母豬屠宰廠反饋,淘汰母 豬量部分區域較年前仍有增加趨勢;中小體重豬出欄量較節前無明顯好轉,我們看好 2021Q2、Q4 豬價表現。近期 新出現的非洲豬瘟疫苗低毒力毒株由于病程延遲、癥狀輕緩,不易被發現,且持續通過口腔和直腸排毒,也將會給 非洲豬瘟病毒防控帶來新的困難。

    2021 年豬價判斷較樂觀,關注頭部豬企投資機會。2020 年春節后至 11 月能繁母豬存欄量持續恢復,但 12 月 起能繁母豬首次環比下滑,或導致 2021 年 11 月肥豬供應環比下跌。同時受東北臺風導致玉米霉菌病毒超標影響, 2020 年 10 月斷奶仔豬成活率下降,對應 2021 年 4 月肥豬供應下滑,疊加近期行業內非洲豬瘟疫苗毒頻發,我們 對 2021 年豬價維持較樂觀判斷,當前頭部豬企市值仍處低估相關品種建議關注,(VIP和專欄單獨給出組合分析,訂閱可見)


    3:網絡安全板塊公司業績快報相繼披露,景氣度快速恢復 

    近年來,國家對網絡安全《網絡安全法》、等保 2.0 條例等重磅政策法規相繼落地與實施。展望 2021 年,一方 面,等保 2.0、攻防演練等合規性政策的執行力度有望加大,《國家關鍵信息基礎設施安全保護條例》有望出臺;另 一方面,網絡安全實戰化演練行動的覆蓋范圍、實施力度有望進一步增加。此外,2021 年是建黨 100 周年,相關 重保投入也有望增加。

    受疫情影響,網安板塊整體景氣度較高。從已披露業績快報公司的全年收入和利潤增速來看,大多 符合甚至超出市場預期。其中,深信服(18.92%/5.75%),奇安信(32.04%/33.62%),安恒信息(40.04%/48.19%), 綠盟科技(20.29%/35.47%),天融信(17.05%/18.45%),美亞柏科(15.42%/29.71%),山石網科(7.53%/-33.76%)。

    板塊內公司業績基本呈現逐季加速的趨勢,部分公司 Q4 增速尤為亮眼。例如,安恒信息 Q4 單季度收入達到 近 40%;天融信 Q4 單季度收入同比增長 46.21%;奇安信 Q4 單季度收入增長約 33.40%,歸母凈利潤增長約 41.04%; 綠盟科技 Q4 收入同比增長約 32.49%,利潤同比增長 38.31%。

    2021 年,我們看好網絡安全行業的高景氣,深信服、安恒信息、奇安信、綠盟科技、啟明星辰、美亞 柏科、迪普科技、拓爾思等;其他受益標的包括天融信、衛士通、中新賽克等。 

    此外,云計算:推薦金山辦公、用友網絡、廣聯達、福昕軟件、泛微網絡、致遠互聯、萬興科技,其他受 益標的包括浪潮信息、新開普、石基信息。

    產業互聯網:國聯股份、中控技術、中望軟件(擬上市)、鼎 捷軟件、寶信軟件、賽意信息、朗新科技等。

    信創行業:中國長城、中科曙光、金山辦公、華宇軟件、超 圖軟件;其他受益標的包括中孚信息、神州數碼、中國軟件、誠邁科技等。

    智能網聯汽車:中科創達;受 益標的包括德賽西威、千方科技、道通科技等。

    金融 IT:受益標的包括恒生電子、長亮科技、宇信科技、神 州信息、同花順。

    醫療 IT:衛寧健康、創業慧康、久遠銀海,其他受益標的包括思創醫惠、萬達信息。 

    軍工信息化:推薦淳中科技、航天宏圖,其他受益標的包括中科星圖。(VIP和專欄單獨給出組合分析,訂閱可見)


    4:新能源與電力設備龍頭引領長期成長,短期關注上游漲價

    新能源汽車:近期行業調整主要是之前預期太高,加上目前宏觀環境對高估值板塊有壓力,調整后仍是 機會。中長期看,行業從 2019 年的低谷到現在 2021 年的高預期位置,資本市場最好的階段確實已逐步過去,但行 業長期成長性正逐步顯現出來,近期上海電動車規劃的出臺是比較好的體現;短期看,行業仍處于高景氣階段

    光伏:長期看,綠色低碳發展經濟體系指導意見落地(為了碳中和),推動光伏、儲能加速發展,“十五 五”期間國內光伏年新增裝機可達 100GW 以上;短期看,硅料、硅片等主要產品的漲價對下游市場有一定壓力。 我們主要看好龍頭和競爭格局的變化,長期看好隆基股份等一線龍頭市占率和競爭力的提升;短期看好景氣度和競 爭格局有變化的環節:硅料、硅片、逆變器等。其次,二線環節中被忽視并具有核心競爭力的公司受益。(VIP和專欄單獨給出組合分析,訂閱可見)


    5:化工板塊大幅調整迎配置良機,繼續看好化工龍頭

    化工板塊大幅調整迎配置良機,我們繼續看好化工子龍頭 本周化工板塊大幅調整迎配置良機,我們繼續看好化工子龍頭。近期原油價格拉漲對化工品起到成本支撐作 用。節后國內商品期貨普遍上漲,能化品如原油、乙二醇、塑料等表現強勢。站在當前時點,盡管本周化工板塊出 現較大幅度調整,但多數化工品仍在上漲,化工板塊估值溢價仍然較低,我們認為板塊迎來配置良機。我們建議把 握產品需求持續回暖、行業集中度較高且擴產有序(成長性突出)、行業庫存偏低的細分化工子行業:聚氨酯、煤 化工、大煉化、化纖(滌綸、氨綸、粘膠)、氟化工、農藥、維生素行業等。(VIP和專欄單獨給出組合分析,訂閱可見)


    四:重要公司公告

    彤程新材:2 月 24 日,公司全資子公司彤程電子與舟山寧雨簽訂《股權轉讓協議》,以 4,365 萬元的價格受 讓舟山寧雨持有的科華微電子 6.72%股權,本次交易完成后,彤程電子將直接持有科華微電子 42.26%股權,與 Meng Technology Inc.合計持有科華微電子 56.23%股權,擬將科華微電子納入公司合并報表范圍。 

    濮陽惠成:2 月 26 日發布業績快報,2020 年公司實現營收 9.13 億元,同比+34.21%,主要系山東清洋并表 及業務增長;歸母凈利潤 1.80 億元,同比+24.02%。 

    瑞聯新材:2 月 25 日發布業績快報,2020 年公司實現營收 10.50 億元,同比+6.00%;歸母凈利潤 1.75 億元, 同比+18.12%。2020 年公司在 OLED 升華前材料及高級中間體的銷售有較大增幅,醫藥 CDMO 業務收入增幅較大。

    :海康威視:發布業績快報 

    昆侖萬維:2020 年度凈利潤 47.75 億元,同 比增長 269% 

    粵傳媒:2020 年度凈利潤 3.15 億元 同比增 加 275% 

    匯川技術業績快報,利潤增幅 119% 

    康達新材業績快報:2020年度凈利潤2.53億元 同 比增長 54% 

    吉林化纖:公司發生安全生產事故 不會對公 司經營業績造成較大影響 

    杭可科技業績快報:2020 年度凈利潤同比增 長 31% 

    中材科技:泰山玻纖擬 1.69 億元收購中材金晶 100%股權

    ?中材科技:2020 年凈利升 48.71%至 20.52 億元 

    金螳螂:2020 年度歸母凈利潤同比增長 1.27%至 23.79 億元 

    鴻路鋼構:2020 年度歸母凈利潤同比增長 42.25% 至 7.95 億元 

    塔牌集團:2020 年凈利升 2.81%至 17.82 億元 

    堅朗五金:2020 年度歸母凈利潤同比增長 85.61%

    亞瑪頓:2020 年度歸母凈利潤同比增長 241.27% 

    中信證券:發布配股預案,擬募資不超過 280 億 元 

    格林美:預計一季度凈利潤同比增長 120%-170% 

    寧波銀行發布 2020 年度業績快報 

    華潤微電子(發布 2020 年度業績快報


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    墨君子

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    著名財經博主,各大財經媒體撰文,曾獲得某著名財經網站投顧大賽三屆冠軍,擅長超級短線分析,和機構資金凈流入趨勢分析

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